11月19日 ，中证协发布2025年证券公司债券承销业务专项统计 ，包括绿色债券、低碳转型债券 、科技创新债券 、乡村振兴债券、“一带一路 ”债券 、中小微企业支持债券 、民营企业债券和中标地方政府债券等八大类债券的有关情况，并分列了各项数据指标 。
2025年三季度债券承销业务整体向好 ，多项指标较去年同期显著增长 。其中 ，科技创业债券的表现尤为亮眼，在参与承销家数、债券只数与总金额三个维度均呈现大幅提升。值得一提的是 ，中小微企业支持债的承销数据于2025年上半年首次统计公布 ，而从2025年三季度的初步情况看，在承销机构数量 、发行只数与总规模上均已实现逐步增长 。
从券商表现来看，今年前三季度 ，券商债券承销市场呈现“头部集中 、特色突围 ”格局 。头部券商凭借资本实力与渠道优势垄断绿色债、科创债等核心赛道 ，部分中小券商则聚焦细分领域拿下承销“双冠”，市场分化态势显著。
多项债券数据同比上升 ，中小券商突围细分领域
中国证券业协会数据显示 ，2025年前三季度券商债券承销业务呈现“分化式增长 ” 。科创、民企 、乡村振兴类债券表现亮眼 。其中科技创新债券承销金额达7051.8亿，同比大增57.77% ，发行只数674只 、同比飙升74.61%。民营企业债券承销额3913.6亿、同比增43.46% ，发行368只，同比增长35.79%。乡村振兴债券承销额426.52亿 、同比增25.35% ，发行只数增幅高达74.36% 。
不过 ，绿色 、地方政府等品类遇冷 。绿色债券承销额1090.11亿、同比降15.68%发行只数仍增34.31%。地方政府债券承销额3369.54亿 、同比降26.68%，中标地区31 个 ，与去年同期持平 。低碳转型债券承销规模143.77亿 ，同比下降33.13%发行只数上升56.25% 。“一带一路 ”债券承销额113亿 、同比大降48.65%，发行只数也减少25%。
从券商表现来看，多家证券公司在相关债券承销中表现极为亮眼 ，头部效应持续强化 ，中小型券商则通过细分赛道突围 。
中信证券包揽科技创新债、乡村振兴债 、民营企业债三项“双冠”——科创债承销家数83.8家 、金额1417.91亿，乡村振兴债承销家数5.5家、金额62.43亿 ，民营企业债承销家数44.03家 、金额534.61亿 。地方政府债方面 ，中信证券以250.29亿成为“规模王 ”，中国银河证券则以31家中标地区数量拿下“覆盖最广 ”称号。
绿色债承销方面 ，中信建投证券以187.86亿规模稳居行业第一 ，中信证券以125.44亿紧随其后 。两家券商合计承销规模达313.3亿，占同期绿色债承销总规模的28.74% ，头部集中效应凸显 。此外 ，国泰海通证券 、中金公司、天风资管等机构表现亮眼，承销金额均超50亿。
“一带一路”债券上 ，浙商证券以2家承销家数位列行业第一 ，国泰海通证券则以17.42亿承销规模占据首位 。
国泰海通证券在低碳转型债券领域拿下“双冠”，承销家数2.58家、合计金额16.97亿；中小微企业支持债赛道，五矿证券以6家承销家数 、17.5亿规模成为“双冠军 ” 。
科技创新债规模超7000亿 ，同比增长近六成
2025年5月6日 ，中国人民银行与中国证监会联合发布《第8号公告》，全面升级科创债政策：一方面拓宽发行主体至金融机构 、科技型企业及私募创投机构 ，并允许灵活设计发行方式与条款；另一方面完善配套机制 ，优化发行流程、创新评级体系 、引入长期资金，并鼓励地方支持政策。
政策发布后 ，沪深北交易所及交易商协会迅速响应 ，推出细化措施。银行间市场同步扩大科技型企业适用范围，全国银行间同业拆借中心更在2025-2027年间全额减免科创债交易手续费 ，有效降低市场成本 。
在政策推动下 ，科技创新公司债承销业务呈现强劲增长，参与券商数量 、承销只数与总金额均显著提升 。
根据中证协口径 ，2025年前三季度作为科技创新债券主承销商的证券公司共75家 ，承销674只债券，合计金额7051.8亿，分别同比增长38.89% ，74.61%、57.77%。
在科创债规模方面 ，共有2家券商承销规模超千亿，5家券商承销规模超过800亿 。分别是中信证券（1417.91亿） 、中信建投证券（1111.66亿） 、国泰海通证券（844.59亿）、中金公司（507.91亿） 、华泰联合证券（448.85亿） 、招商证券（305.51亿）、申万宏源证券（227.87亿） 、广发证券（211.74亿） 、东方证券（153.55亿）以及平安证券（151.68亿） 。
承销家数方面 ，共有5家券商承销家数超过30家。中信证券位于行业第一 ，承销83.8家；中信建投和国泰海通证券分别位居行业第二、第三，承销家数分别为69.65和62.96家 。华泰联合证券以42.59家、中金公司以38.43家位列第四 、第五 。
五矿证券拿下中小微企业支持债“双冠军 ”
中小微企业支持债券自2023年10月由上交所推出后 ，市场实践迅速启动：首单债券于同年年底由湖州市产业投资发展集团有限公司成功发行。经过一年多发展 ，该品种已形成相当规模，截至2025年前三季度 ，共有41家证券公司担任主承销商 ，累计承销50只债券，合计金额达207.7亿元 。
在中小微企业支持债的承销上 ，多家中小型券商凭借精准助力中小微企业服务 ，实现承销规模行业领先 。尤其是五矿证券，今年以来，公司多措并举加强对中小微企业的金融服务支持 ，丰富普惠金融产品供给 ，提升资本市场服务普惠金融效能。五矿证券以承销6家规模合计17.5亿，拿下中小微企业支持债“双料冠军” ，以显著优势领跑行业 。
除五矿证券外 ，承销金额规模靠前的还有国信证券（16.2亿） 、国泰海通证券（14.89亿），长江证券（13亿）、财达证券（11亿）跻身前五 。中信证券（10.36亿） 、天风证券（10.3亿） 、中信建投（9.47亿）、申万宏源证券（8.38亿） 、方正承销保荐（7亿）依次位列第六至十位 ，10家券商合计承销金额118.1占五成以上市场份额。
承销家数排名中 ，国泰海通证券（3.24家） 、国信证券（2.82家）、天风证券（2.67家） 、财达证券（2.5家）构成第二梯队。
（文章来源：财联社）
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