10月28日 ，广发基金副总经理刘格菘旗下产品2025年三季报出炉 。
整体来看 ，刘格菘在管基金目前共有5只，分别为广发小盘成长、广发创新升级 、广发双擎升级 、广发科技先锋、广发行业严选三年持有 。其中 ，广发行业严选三年持有 、广发科技先锋 、广发双擎升级为刘格菘独立管理的三只产品。
作为刘格菘管理时间最长的代表作基金 ，截至2025年三季度末，广发小盘成长混合基金的资产净值为59亿元 ，较二季度末时的52.18亿元增加了6.82亿元 。
从基金业绩情况来看 ，2025年三季度，广发小盘成长混合基金A类基金份额净值增长率为25.61% ，C类基金份额净值增长率为25.49% ，开始跑赢同期19.93%的业绩比较基准收益率 。
但在申赎方面，广发小盘成长混合在三季度则继续遭3.82亿份的净赎回。
三季报显示，广发小盘成长混合的前十大重仓股依次为广东宏大（002683.SZ）、昭衍新药（603127.SH） 、协创数据（300857.SZ） 、顺网科技（300113.SZ）、复旦微电（688385.SH） 、火炬电子（603678.SH） 、中航成飞（302132.SZ）、寒武纪（688256.SH）、思源电气（002028.SZ） 、国睿科技（600562.SH） 。
其中 ，昭衍新药 、协创数据、顺网科技 、复旦微电 、寒武纪、思源电气均为首次新晋持仓前十的标的；此外 ，广东宏大 、火炬电子 、中航成飞则获小幅度增持 。
另一方面，广发小盘成长混合小幅度减仓了国睿科技。
再看刘格菘单独管理的三只基金 ，即广发双擎升级、广发科技先锋 、广发行业严选三年持有 。截至三季度末 ，上述三只基金或均因个股所占基金净值比达超配上限，而减持了阳光电源（300274.SZ）；并同时增持了寒武纪（688256.SH） 、东山精密（002384.SZ） 。
与此同时 ，刘格菘还加仓了工业富联（601138.SH）、药明康德（603259.SH）等标的；亿纬锂能（300014.SZ） 、赛力斯（601127.SH） 、中微公司（688012.SH）、小米集团（01810.HK）等遭减持。
三季度期间 ，刘格菘对各行业的供需情况进行了长周期维度的审视，发现很多行业从报表端表现出“高壁垒+政策红利+需求爆发”的特点 ，并从产业层面进行了更深入的研究和跟踪。
“我们欣喜地看到科技和应用层面出现了更多进展 ，已经不仅仅停留在概念和远期蓝图层面，而是更多地落实在报表和公司订单中 。当前 ，国家层面以坚定的决心推进科技转型 ，并在政策端给予大力支持，这些将助力国产算力、机器人等新质生产力方向的快速发展 。我们也相信，行业的发展会让相关公司的利润创造呈现非线性增长。 ”刘格菘在三季报中称 。
同时 ，刘格菘认为 ，相比科技发展过程中“卖水人 ”的角色，技术革新衍生出的新行业也将是未来定价权的掌握者 ，后续他将对更多衍生行业和应用保持更敏锐的跟踪 ，努力寻找投资逻辑符合自身框架的行业进行长期投资 。
展望四季度，刘格菘表示 ，之前预计的地缘冲突逐渐缓和正逐渐成为现实 ，同时，无论是国内还是国外 ，AI的发展如火如荼。此外 ，国内推出并落实“反内卷”等促进行业良性发展的政策，让他对国内经济的韧性保持乐观态度 。
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